1. Какви са очакванията Ви за равнищата на инфлацията през 2023г.?

Според нас инфлацията постепенно ще се успокои през втората половина на 2023г. Всъщност тази тенденция започна още в края на 2021г., но войната в Украйна измести този процес напред във времето и сега се забелязва отново успокояване на инфлационните очаквания.

2. Какви са вариантите (според равнището на инвестиционен риск) за защита на спестяванията ?

Най-добре се защитават спестяванията преди да е настъпил инфлационният шок т.е. следва да е налице навременно инвестиране, а не да се чака моментът, когато инфлационните очаквания са материализирани. Все пак има няколко вида активи, които исторически се представят добре в инфлационна среда в зависимост от растежа и общото състояние на икономиката. При висок растеж и висока инфлация секторите, които максимално защитават вложенията, са както следва:

• Злато и други суровини;
• Акции на компании с реални активи – компании за недвижими имоти (REIT), Инфраструктурни компании, минно-добивни компании за ценни и индустриални метали, естествени природни ресурси и енергия.
• Компании с глобално присъствие, които имат ценово преимущество и могат да трансферират разходите на входа към крайните цени.
• Акции на компании опериращи на възникващите пазари (често обвързани с добивната промишленост);
• По-високорискови и доходоносни облигации т.нар. High Yield Bonds;
• Облигации с плаващ купон;

За съжаление растежът в световната икономика в последните години е по-скоро нисък и това води до някои промени на най-добре представящите се активи в такава макросреда. Наред с акциите на компании с реални активи и облигациите с плаващ купон, посочени по-горе, можем да отбележим:

• Дълговете на страните от възникващите пазари;
• Краткосрочни държавни ценни книжа;
• Висококачествените корпоративни облигации;
• Акции на висококачествени компании във фаза на растеж;

3. Кои ще бъдат перспективните отрасли през 2023г., които заслужават вниманието на инвеститорите (прогнози) ?

Предвид променената макросреда, очакваме достигане на върхови стойности на основните лихвени проценти до средата на годината и съответно успокояване на инфлацията. В този смисъл, според нас световната икономиката през 2023г. се измества в нов режим – на нисък растеж и съответно ниска/умерена инфлация, което ще измести инвеститорския фокус към нови инвестиционни алтернативи:

• Висококачествени акции на компании във фаза на растеж – забелязва се относителна стабилност при последните корекции на пазарите;
• Висококачествени корпоративни облигационни емисии;
• Дългосрочни ценни книжа – тази тенденция вече започна;

4. Как трябва да бъде структуриран един добър инвестиционен портфейл (например: злато, акции на технологични и енергийни компании, облигации)?

Всеки портфейл е индивидуален и затова е много трудно да се даде универсална рецепта. Все пак мога да очертая някои принципи, които да се следват при инвестирането. На първо място следва да направим разпределение по класове активи, които всеки инвеститор следва да притежава. Основният принцип е да се ръководим от това какъв е нашият инвестиционен хоризонт или кога очакваме да ни потрябват нашите инвестиции и съответно ще се наложи да ги продадем. На база на историческия опит всички средства, които ще трябват на човек след десет и повече години следва да се инвестират в акции. Съответно средствата необходими в следващите 12-18 месеца е добре да се запазят в разплащателни и депозитни продукти или краткосрочни ДЦК. За средствата, които са свободни за две до десет години, най-добре е да се разпределят поравно между облигации и акции. След като имаме разпределението по класове активи, за всеки индивидуален портфейл е важно да се реши каква да е стратегията по изграждането му. Най-общо частта определена за акции следва да се изгражда на равни части през равни интервали от време (например всеки месец или седмица), като цялата сума следва да е инвестирана в рамките на 3 до 18 месеца в зависимост от пазарната конюнктура. При облигациите този времеви хоризонт е доста по-кратък и е в рамките на 1 до 6 месеца.

По отношение на секторите и видовете ценни книжа, в които да се инвестира – много зависи от състоянието на икономиката, част от подходящите инвестиции в сегашния икономически режим споделих малко по-горе.

Последните тенденции показват, че алтернативните инвестиции – фондове за дялов и рисков капитал, фондове за частни дългове, хедж фондове, недвижими имоти, инфраструктура, суровини и т.н. – подобряват представянето на инвестиционния портфейл ако се включат в рамките на до 10% от портфейла за сметка намаляването на инвестициите в акции. Повечето алтернативни инвестиции са с дългосрочен хоризонт. Може би от всички изброени най-лесни и най-достъпни са инвестициите в инвестиционно злато и сребро.

Все пак бих желал отново да отбележа, че е необходим индивидуален подход за всеки отделен случай и е добре човек да се консултира със специалист преди да започне да инвестира.